巴菲特的勝券在握之道-閱讀心得

巴菲特的勝券在握之道：在負利率時代，存錢不如存股的4大滾雪球投資法

不得不說，這一本書的推薦文、前言和作者序也太長了！

整本才三百多頁．非正文已佔了整本書的90%...

不過，若你沒讀過巴菲特的自傳－雪球，

這一些推薦文、前言和作者序，倒是滿能幫助讀者很快速的認識巴菲特這個人物。

回到這本書的本文，我很喜歡他的編排方式，

第一章，就先帶我們進入初認識史上最偉大的投資人－打敗大盤的巴菲特，

巴菲特有限合夥公司一開始時，這公司設定的目標是相對的，而非絕對的。

他們不是設定公司要有多少%獲利這種絕對的目標，而是要打敗道瓊工業平均指數十個百分點這種相對的目標。

在這一章的最後，作者用巴菲特的話來帶出本書主題：『我們做的事沒有超過任何人的能力範圍。我在管理時的想法和投資一樣：要得到不凡的成果，不一定要做不凡的事。』

父母、朋友以及師長，是最能影響一個人的看法、想法、以及做法，

在第二章，作者也把影響巴菲特的三個人物重點的列出，讓我們知道這三位啟蒙老師是如何影響巴菲特的，他們分別是：葛拉漢、費雪以及蒙格。

葛拉漢提出的＂安全邊際＂，費雪的＂計分系統＂，以及蒙格的＂誤判心理學＂

巴菲特則是這三個人的融合體。

在雪球這本書中，並沒有很條列的告訴我們選股的步驟，

但這本書的第三章，整理了巴菲特投資過程的共同點，提供我們選股的基本守則：

第一：事業守則

1)公司是否簡單易懂

2)是否有穩定的營運歷史

3)長期前途是否看好

第二：管理團隊守則

1)管理團隊是否夠理性

2)是否對股東誠實

3)是否能拒絕制度性的從眾盲目

第三：財務守則

1)聚焦在股東權益報酬率(ROE)，而非每股盈餘(EPS)

2)計算業主盈餘(Owner earnings)

3)尋找高獲利率的公司

4)公司每一美元的保留盈餘，是否至少可以創造一美元的市場價值

第四：價值守則

1)這家公司的價值是多少

2)能否以遠低於公司價值的價格買到這家公司的股票

這些看似基本的步驟，卻是被很多＂賭股票＂以及＂玩股票＂的人所忽略的。

巴菲特也告訴我們『好公司不一定是一筆好投資，但在好公司比較容易找到一筆好投資。』

這句話你是不是也覺得帶有跟『努力不一定會成功，但成功一定是花了很大的努力』相似的道理呢！？

除了告訴我們守則外，第四章更是舉出波克夏持股的九個案例，並一一對照這些守則，讓我們更能依實際案例來進入投資人的世界。

這九個案例分別是：華盛頓郵報公司、GEICO公司、首都/美國廣播公司、可口可樂公司、通用動力公司、富國銀行、美國運通公司、IBM以及亨氏公司。

第五章就教我們如何打造理想的投資組合。

看過雪球的讀者，或是對巴菲特有稍稍了解的投資人，應該知道巴菲特是屬於集中型投資人。

書中提到目前流行的投資組合方式有：

1)積極型投資組合 - 我將其理解成時常進出股市，在買進賣出中獲益或損失的投資人。

2)指數型投資 - 就像台灣的ETF、台灣50這類型的指數型基金股票，有多樣的股票組合。

或許有這些投資人，股票市場才會這麼活絡；

若是投資人都像巴菲特一樣為集中型投資人，常抱至少五年、不了解的公司股票不進場、投資金額透過風險機率計算等，這樣的股市應該會很無聊吧！

很多投資理財的書籍，都會提到投資股票與心理應對，持有股票後，你是保持怎麼樣的心情呢？

本書在第六章也不例外的談及投資心理學，在推崇集中型投資的巴菲特手段，投資人不隨市場的波動而保持心情平靜也是需要練習的；隨後也告訴我們保有耐心的價值，時間與耐心會帶給我們更多的收益。不過我想，前提是真正選到一間好的公司，如果只是隨風起舞而亂購入的股票，還是得要多多注意的。

從小巴菲特就是喜歡數字，喜歡賺錢的孩子，11歲還在看卡通的年紀，他已經動腦集資買股票了，六十多年的投資時光； 文內最後也提到成功企業需要有三大優勢，分別是：行為優勢、分析優勢與組織優勢，而這三大優勢，巴菲特正全囊括。

為什麼巴菲特是世界上最偉大的投資家，這可不是空口說白話，除了分析他的相對績效和持續時間，再者看他管理與選擇企業的思維，誰能比他更適合這個稱號呢？